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北纬通信002148全面布局移动互联网长

发布时间:2019-11-27 01:34:15 编辑:笔名

北纬通信(002148):全面布局移动互联,长期高速增长可期

2009 年,公司实现营业收入1.64 亿元,同比增长13.26%;营业利润3,611 万元,同比下降4.72%;归属于母公司所有者净利润3,551 万元,同比增长2.95%;基本每股收益0.47元。年度分配预案为:每10 股派现金2 元(含税)。

传统业务增速放缓,游戏等创新型业务将接力成长。公司提供的增值产品可分为传统业务和创新型业务两类,前者包括短信、彩信和彩玲,后者包括游戏、动漫视频、杂志、WAP 等。(1)短信、彩信:报告期内分别实现收入7,127 万元和5,037 万元,同比增长3.29%和20.15%,收入占比为43.69 %和30.87%。2009 年,国内移动短信业务量增速已放缓至10%(08 年为18%),放缓趋势仍将持续,我们预计公司该部分业务整体增速将在5%左右。(2)游戏:报告期内实现收入2,227 万元,同比增长1050.15%,营收占比达到13.65%。公司自2009 年才开始重点发展游戏业务,目前月收入预计已经超过200 万元,增长迅速,我们预计2010 年月均收入将达到400 万元(受国内互联整治影响,较原预期有所下调),而2011 年将达到900 万元,成为公司未来两年的主要成长点。

互联整治对公司的不利影响不会太大。自09 年底开始,工信部开始了对互联的整治活动,将持续近1 年。对公司的不利影响主要是在一定程度上增加了新业务拓展的难度,将减缓公司业务创新的步伐,但不会对业绩产生重大不利影响。

同时,另一方面也应看到,此次整治活动有利于整顿行业纪律、促进行业的长期健康发展,将有利于公司长远发展。

全面布局移动互联,长期高速增长可期。3G 时代,移动互联产业正迎来高速增长时期。公司不仅加快布局创新型增值业务,还设立永辉瑞金创投(注册资本3,000 万元),投资移动互联企业,淘金移动互联产业。国内广阔的移动互联市场前景有理由让我们相信公司未来必将大幅受益。

盈利预测与评级:预计公司 年EPS 分别为0.64 元和0.95 元。2 月11 日收盘价40.10 元,对应动态PE 分别为52 倍和35 倍。我们坚定看好中国移动互联产业广阔的发展前景。公司进入增值服务业早,经营丰富,目前正在积极布局移动互联,未来有望必将从中受益,并有望进入行业一流团队,因此仍维持公司"增持"投资评级。

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